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农银恒久增利债券A2022年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和

发布日期:2022-08-28 07:20   来源:未知   阅读:

  债券市场的焦点重新回到对经济的担忧。货币市场流动性极度宽松,带动债券收率率全线月随着疫情的修复以及复工复产的推进,经济开启小复苏模式,利率开始缓慢回升,收益率曲线呈现陡峭化特征。二季度,中债总指数上涨0.93%,中债企业债指数上涨1.71%,中债综合指数上涨1.05%,中证转债指数上涨4.68%。相比一季度末,1年期国债和国开债收益率分别下行18BP和27BP。10年期国债和国开债分别上行4bp和2bp。1年、3年、5年AAA信用债利率分别下行28BP、13bp和15BP,信用利差和等级利差收窄,期限利差有所走阔。

  本基金持仓以利率债和中高评级信用债为主,久期适中,由于基金规模较小且负债端比较不稳定,二季度仍然是要通过加强可转债投资来提高收益改善业绩,可转债投资以绝对收益为目标,均衡配置,注重收益与风险的平衡,重点寻找中低价短债中转债估值低、正股也仍有亮点的品种,寻找自下而上的机会,同时也注重挖掘出的低价转债在上涨之后兑现盈利的操作。

  展望下半年,随着物理隔离逐渐解除,人流和物流恢复,以及政府扩基建、促销费和稳地产的稳增长措施不断出台和落地,经济存在修复空间。货币市场流动性整体仍将保持宽松,但可能逐步收敛回归中性。由于当前私人部门需求仍弱对经济增长形成一定的制约,预计债市仍将延续下有底、上有顶的震荡格局。利率债券在维持一定久期和杠杆的基础上,紧跟利率走势,把握市场震荡机会,加强波段操作。信用债券方面,关注和利率债券的比价效应,同时不断梳理信用债持仓,防止信用风险的发生。可转债方面坚持均衡配置,重点参与价格下行有保护、上行有弹性的投资标的。

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